La guerra por el dominio del entretenimiento está que arde. Warner Bros. Discovery (WBD) ha rechazado formalmente la oferta hostil de Paramount Skydance, valorada en la friolera de 108.400 millones de dólares. ¿La razón principal? Dudas sobre la solidez y las garantías de financiación propuestas por Paramount. Profundicemos en los detalles de este culebrón empresarial.
El “No” de Warner Bros. Discovery a Paramount: Financiación en el Centro del Debate
Según una carta dirigida a los accionistas y revelada en un documento regulatorio, el directorio de WBD acusó a Paramount de “engañar sistemáticamente” a los accionistas. La principal objeción reside en la supuesta falta de respaldo real de la familia Ellison (liderada por Larry Ellison, CEO de Oracle) a la oferta de 30 dólares por acción en efectivo. WBD argumenta que la oferta de Paramount presentaba “numerosos y significativos riesgos”.
Netflix Entra en Escena: ¿La Alternativa Preferida?
El directorio de Warner Bros. Discovery parece tener otro pretendiente en mente: Netflix. Consideran que la oferta del gigante del streaming (27.75 dólares por acción por los estudios de cine y televisión de Warner Bros., su biblioteca y HBO Max) es “superior” al acuerdo propuesto por Paramount. ¿La clave? Se trata de un acuerdo vinculante, que no requiere financiación de capital y cuenta con compromisos de deuda sólidos. Netflix también se ha comprometido a seguir estrenando las películas de Warner Bros. en cines, disipando temores sobre la desaparición de una fuente importante de contenido cinematográfico.
Paramount se Defiende: “Nuestro Dinero es Tan Bueno Como el de Cualquiera”
Paramount no se ha quedado de brazos cruzados. La compañía defendió su oferta directamente a los accionistas de Warner Bros., asegurando haber organizado una “financiación hermética” con 41.000 millones de dólares en nuevas acciones aseguradas por la familia Ellison y RedBird Capital, además de 54.000 millones de dólares en compromisos de deuda de Bank of America, Citi y Apollo.
Paramount incluso llegó a afirmar que el fideicomiso de la familia Ellison (con más de 250.000 millones de dólares en activos, incluyendo 1,160 millones de acciones de Oracle) es más que suficiente para cubrir el compromiso de capital. En una carta a los accionistas de Warner Bros., Paramount respondió a las especulaciones sugiriendo que su dinero “no es bueno” indicando que sería absurdo pensar que podrían cometer fraude para evitar sus obligaciones”.
Las Dudas de Warner Bros.: Estructura Financiera y Solvencia
Warner Bros. Discovery, sin embargo, no se traga el anzuelo. La compañía ha expresado serias dudas sobre la estructura de financiación propuesta por Paramount, calificándola de compleja y con “riesgos estructurales”. Según WBD, la oferta se basa en una estructura de siete partes con condiciones cruzadas, donde el Ellison Revocable Trust aporta solo el 32% de los fondos propios necesarios y limita su responsabilidad a 2.800 millones de dólares. Además, señalan que los activos del fideicomiso podrían retirarse en cualquier momento.
La situación financiera de Paramount también está bajo la lupa. Warner Bros. subraya que Paramount tiene una capitalización bursátil de 15.000 millones de dólares y una calificación crediticia “un escalón por encima de ‘basura'”. En caso de cerrarse la operación, Paramount tendría un alto nivel de endeudamiento y poco flujo de caja libre.
¿Qué Sigue en este Drama Corporativo?
La pelota está ahora en el tejado de Paramount. ¿Presentarán una nueva oferta con mejores garantías de financiación? ¿Se retirarán de la contienda? Mientras tanto, Netflix se posiciona como un fuerte competidor, con una oferta que parece más segura y atractiva para el directorio de Warner Bros. Discovery.
La batalla por el control de Warner Bros. Discovery está lejos de terminar, y los próximos capítulos prometen ser aún más interesantes para los observadores del mundo del entretenimiento y la tecnología.
Fuente: Expansión Tecnología
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